Borsa İstanbul’da 2026 yılının üçüncü çeyrek bilanço sezonu başlıyor. Aracı kurumların 9–20 Ekim 2026 tarihli notlarında yer alan 3. çeyrek bilanço beklentilerini derledik; listeye Ziraat Yatırım’ın 20 Ekim tarihli tahminleri de eklendi. Bankacılıkta en yüksek net kâr beklentisi Garanti BBVA’da (GARAN), sanayide ise Tüpraş’ta (TUPRS). Arçelik (ARCLK) ve Koton (KOTON) için net zarar bekleniyor.
3. çeyrek bilanço beklentilerinde öne çıkanlar
- GARAN, yaklaşık 32,4 milyar TL ortalama net kâr beklentisiyle bankalar arasında açık ara ilk sırada.
- VAKBN (14,2 milyar TL), AKBNK (11,5 milyar TL) ve YKBNK (10,5 milyar TL) GARAN’ın ardından geliyor.
- TUPRS, ortalama 61,5 milyar TL net kâr beklentisiyle listedeki en yüksek kâr tahminine sahip şirket. Geçen yılın aynı çeyreğine göre artış İş Yatırım tahminiyle %286, Ziraat Yatırım tahminiyle %294.
- ARCLK için ortalama 6,0 milyar TL, KOTON için ortalama 616 milyon TL, TTRAK için 85 milyon TL net zarar bekleniyor.
- Döviz ile raporlayan THYAO için 1,1 milyar dolar net kâr tahmini öne çıkıyor.
Banka hisseleri: GARAN zirvede
Bankacılık sektöründe beş kurumun tahminleri birbirine oldukça yakın. YKBNK ve TSKB’de kurumlar arasındaki fark yüzde 2’nin altında kalıyor. İş Bankası (ISCTR) için Garanti BBVA Yatırım ile Deniz Yatırım tahminleri arasında yaklaşık 1,1 milyar TL fark var; Ziraat Yatırım ise 9,6 milyar TL ile bu aralığın üst tarafında. Bu da sonuçta sürpriz ihtimalini artırıyor. Sigorta tarafında Türkiye Sigorta (TURSG) yaklaşık 6,1 milyar TL ortalama beklentiyle öne çıkıyor.
Sanayi ve hizmet şirketleri: TUPRS’ta güçlü, ARCLK’ta zayıf tablo
Sanayi şirketlerinde Tüpraş, yaklaşık 440,6 milyar TL net satış ve 86,4 milyar TL FAVÖK tahminiyle ilk sırada. Telekom tarafında Türk Telekom (TTKOM) 6,6 milyar TL ortalama net kâr beklentisiyle Turkcell’in (TCELL, 5,2 milyar TL) önünde. İki şirketin FAVÖK marjı da yüzde 40’ın üzerinde bekleniyor. Otomotivde Ford Otosan (FROTO) için ortalama 7,2 milyar TL, Tofaş (TOASO) için 2,4 milyar TL net kâr tahmin ediliyor. Ziraat Yatırım’ın tahmin verdiği BİM (BIMAS) için 7,9 milyar TL, Aselsan (ASELS) için 7,9 milyar TL net kâr bekleniyor. Kardemir’de (KRDMD) ise İş Yatırım (1.083 mn TL) ile Phillip (704 mn TL) arasında belirgin bir fark var; Ziraat Yatırım’ın tahmini 903 mn TL.
FAVÖK marjı en yüksek beklenen şirketler
Satış ve FAVÖK tahminlerine göre hesaplanan marjlarda Galata Wind (GWIND) yaklaşık yüzde 65 ile ilk sırada. Onu TTKOM (%43), LOGO (%42), TCELL (%41) ve TRALT (%38) izliyor. Marjı en düşük kalması beklenen şirketler ise PETKM (%1,3), TOASO (%2,4) ve ARCLK (%3,9).
Tüm hisseler için 3. çeyrek kâr, satış ve FAVÖK tahminleri
Bankalar ve sigorta — 3Ç26 net kâr beklentileri (mn TL)
| Hisse | İş Yatırım | Garanti BBVA | Deniz | Şeker | Ziraat | Ortalama |
|---|---|---|---|---|---|---|
| GARAN | 31.864 | – | – | 32.680 | 32.597 | 32.380 |
| VAKBN | 14.222 | 14.049 | – | 14.300 | 14.306 | 14.219 |
| AKBNK | 11.241 | 11.502 | 12.132 | 11.638 | 11.161 | 11.535 |
| YKBNK | 10.515 | 10.440 | 10.481 | 10.499 | 10.523 | 10.492 |
| ISCTR | – | 9.701 | 8.626 | – | 9.585 | 9.304 |
| HALKB | 7.304 | 7.738 | – | 7.713 | 7.521 | 7.569 |
| TURSG | 6.388 | – | – | 5.794 | – | 6.091 |
| ANSGR | 3.711 | – | – | – | – | – |
| TSKB | 2.535 | 2.504 | 2.527 | 2.510 | – | 2.519 |
| AGESA | 2.238 | – | – | – | – | – |
| ANHYT | 2.134 | – | – | – | – | – |
| ALBRK | 986 | – | – | 1.150 | – | 1.068 |
| AKGRT | 800 | – | – | – | – | – |
Bankalarda tahminler solo net kârdır.
Sanayi ve hizmet şirketleri — 3Ç26 net kâr beklentileri (mn TL)
| Hisse | İş Yatırım | Deniz | Phillip | Ziraat | Ortalama |
|---|---|---|---|---|---|
| TUPRS | 60.860 | – | – | 62.225 | 61.543 |
| BIMAS | – | – | – | 7.924 | – |
| ASELS | – | – | – | 7.901 | – |
| FROTO | 7.319 | – | – | 7.067 | 7.193 |
| TTKOM | 6.269 | 6.322 | – | 7.266 | 6.619 |
| AYGAZ | 5.700 | – | – | 6.468 | 6.084 |
| TCELL | 4.795 | 5.600 | – | 5.200 | 5.198 |
| OYAKC | 2.400 | – | – | – | – |
| TOASO | 2.339 | – | – | 2.450 | 2.395 |
| EREGL | 1.954 | – | – | 2.018 | 1.986 |
| CIMSA | 1.700 | 1.820 | – | 1.748 | 1.756 |
| MPARK | 1.460 | – | 1.470 | – | 1.465 |
| PETKM | 1.440 | – | – | – | – |
| TRALT | 1.094 | – | – | 1.269 | 1.182 |
| KRDMD | 1.083 | – | 704 | 903 | 897 |
| AKCNS | 750 | – | – | 757 | 754 |
| BRISA | – | – | 525 | – | – |
| LOGO | 309 | – | – | – | – |
| ISGYO | – | – | – | 298 | – |
| GWIND | 230 | – | 216 | 291 | 246 |
| HTTBT | 123 | – | – | – | – |
| LKMNH | – | 32 | – | – | – |
| TTRAK | -85 | – | – | – | – |
| KOTON | -608 | -632 | -609 | – | -616 |
| ARCLK | -6.914 | – | – | -5.018 | -5.966 |
Kırmızı değerler net zarar beklentisidir.
Döviz ile raporlayan şirketler — 3Ç26 net kâr beklentileri
| Hisse | İş Yatırım | Deniz | Phillip | Ortalama |
|---|---|---|---|---|
| THYAO mn $ | 1.108 | – | – | – |
| PGSUS mn € | 160 | – | – | – |
| TAVHL mn € | 133 | 138 | – | 136 |
Ziraat Yatırım THYAO ve TAVHL tahminlerini TL cinsinden vermiştir (THYAO 52.381 mn TL, TAVHL 6.953 mn TL); bu nedenle bu tabloya ve ortalamaya dahil edilmemiştir.
Satış ve FAVÖK beklentileri (mn TL)
| Hisse | Net satış | FAVÖK | Kurum |
|---|---|---|---|
| TUPRS | 440.594 | 86.355 | İş |
| FROTO | 233.168 | 11.482 | İş |
| ARCLK | 139.106 | 5.411 | İş |
| TTKOM | 83.332 | 35.749 | İş |
| TCELL | 80.681 | 33.467 | İş |
| TOASO | 77.210 | 1.843 | İş |
| EREGL | 68.504 | 8.545 | İş |
| AYGAZ | 31.457 | 1.290 | İş |
| PETKM | 30.933 | 390 | İş |
| KRDMD | 22.057 | 2.383 | İş |
| MPARK | 17.895 | 5.337 | İş |
| OYAKC | 17.500 | 5.000 | İş |
| CIMSA | 15.016 | 3.003 | İş |
| BRISA | 13.468 | 2.465 | Phillip |
| TTRAK | 12.118 | 712 | İş |
| KOTON | 9.363 | 1.433 | İş |
| AKCNS | 8.600 | 1.615 | İş |
| TRALT | 8.353 | 3.165 | İş |
| LOGO | 1.774 | 742 | İş |
| LKMNH | 1.390 | 307 | Deniz |
| GWIND | 862 | 561 | İş |
| HTTBT | 594 | 253 | İş |
Rakamlar 2026 3. çeyrek (çeyreklik) tahminleridir; aracı kurumların 9–20 Ekim 2026 tarihli notlarından derlenmiştir. “Ortalama” yalnız birden fazla kurumun tahmini olan hisselerde verilmiştir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Geçen yılın 3. çeyreğine göre kâr değişimi
Tahminleri geçen yılın aynı dönemiyle karşılaştırdığımızda tablo şirketten şirkete belirgin biçimde ayrışıyor. Aşağıdaki listelere yalnızca iki dönemde de kâr açıklayan (ya da açıklaması beklenen) şirketler alındı.
Yıllık bazda kârını en çok artırması beklenenler:
- TUPRS: 15,8 milyar TL’den 60,9 milyar TL’ye, %+286
- EREGL: 651 milyon TL’den 1,95 milyar TL’ye, %+200
- AYGAZ: 2,2 milyar TL’den 5,7 milyar TL’ye, %+158
- AGESA: %+70
- TOASO: %+49
Yıllık bazda kârı en çok gerilemesi beklenenler:
- TRALT: 3,6 milyar TL’den 1,1 milyar TL’ye, %-69
- TTKOM: 13,3 milyar TL’den 6,3 milyar TL’ye, %-53
- OYAKC: %-45
- GWIND: %-39
- FROTO: 10,9 milyar TL’den 7,3 milyar TL’ye, %-33
Bankalarda ise görünüm karışık. VAKBN için yıllık %20, GARAN için %5 kâr artışı beklenirken; ISCTR (%-32), YKBNK (%-30) ve AKBNK (%-20) tarafında geçen yılın gerisinde kalan bir çeyrek öngörülüyor. Banka rakamlarının enflasyona göre düzeltilmediği, yani nominal olduğu unutulmamalı. Kâr ile zarar arasında geçiş olan PETKM ve KRDMD zarardan kâra dönerken, TTRAK ve KOTON’un geçen yılki kârın ardından zarara geçmesi bekleniyor. ARCLK’ta ise geçen yılki 2,7 milyar TL’lik zararın 6,9 milyar TL’ye çıkması tahmin ediliyor.
| Hisse | 3Ç25 gerçekleşen | 3Ç26 tahmin | Yıllık | 2Ç26 gerçekleşen | Çeyreklik | Kaynak |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bankalar ve sigorta (mn TL, nominal) | ||||||
| GARAN | 30.432 | 31.864 | +5% | 30.387 | +5% | İş |
| VAKBN | 11.893 | 14.222 | +20% | 15.077 | -6% | İş |
| AKBNK | 14.064 | 11.241 | -20% | 15.199 | -26% | İş |
| YKBNK | 15.062 | 10.515 | -30% | 10.715 | -2% | İş |
| ISCTR | 14.213 | 9.701 | -32% | 9.656 | 0% | Garanti BBVA |
| HALKB | 7.546 | 7.304 | -3% | 8.223 | -11% | İş |
| TURSG | 5.010 | 6.388 | +28% | 7.021 | -9% | İş |
| ANSGR | 3.427 | 3.711 | +8% | 3.528 | +5% | İş |
| TSKB | 2.810 | 2.535 | -10% | 2.952 | -14% | İş |
| AGESA | 1.316 | 2.238 | +70% | 2.066 | +8% | İş |
| ANHYT | 1.440 | 2.134 | +48% | 1.877 | +14% | İş |
| ALBRK | 701 | 986 | +41% | 2.183 | -55% | İş |
| AKGRT | 825 | 800 | -3% | 750 | +7% | İş |
| Sanayi ve hizmet (mn TL, enflasyona göre düzeltilmiş) | ||||||
| TUPRS | 15.777 | 60.860 | +286% | 48.433 | +26% | İş |
| FROTO | 10.899 | 7.319 | -33% | 4.700 | +56% | İş |
| TTKOM | 13.288 | 6.269 | -53% | 6.294 | 0% | İş |
| AYGAZ | 2.205 | 5.700 | +158% | 4.517 | +26% | İş |
| TCELL | 7.002 | 4.795 | -32% | 5.527 | -13% | İş |
| OYAKC | 4.403 | 2.400 | -45% | 2.201 | +9% | İş |
| TOASO | 1.568 | 2.339 | +49% | 3.265 | -28% | İş |
| EREGL | 651 | 1.954 | +200% | 8.549 | -77% | İş |
| CIMSA | 1.646 | 1.700 | +3% | 1.403 | +21% | İş |
| MPARK | 2.100 | 1.460 | -30% | 1.445 | +1% | İş |
| PETKM | -1.575 | 1.440 | a.d. | 4.303 | -67% | İş |
| TRALT | 3.585 | 1.094 | -69% | 1.175 | -7% | İş |
| KRDMD | -885 | 1.083 | a.d. | 6.281 | -83% | İş |
| AKCNS | 535 | 750 | +40% | 265 | +183% | İş |
| BRISA | 385 | 525 | +36% | 242 | +117% | Phillip |
| LOGO | 311 | 309 | -1% | 391 | -21% | İş |
| GWIND | 378 | 230 | -39% | 1.691 | -86% | İş |
| HTTBT | 113 | 123 | +9% | 114 | +8% | İş |
| LKMNH | 39 | 32 | -18% | 38 | -16% | Deniz* |
| TTRAK | 368 | -85 | a.d. | 735 | a.d. | İş |
| KOTON | 4 | -608 | a.d. | -51 | a.d. | İş |
| ARCLK | -2.667 | -6.914 | a.d. | 3.629 | a.d. | İş |
| Döviz ile raporlayanlar (nominal) | ||||||
| THYAO mn $ | 1.378 | 1.108 | -20% | 197 | +462% | İş |
| PGSUS mn € | 227 | 160 | -30% | -92 | a.d. | İş |
| TAVHL mn € | 125 | 133 | +6% | 67 | +99% | İş |
Karşılaştırmada 3Ç26 tahmini, “Kaynak” sütunundaki kurumun tahminidir (ortalama değildir). Sanayi şirketlerinde geçmiş dönem rakamları TMS 29 kapsamında güncel satın alma gücüne göre düzeltilmiştir; değişimler reeldir. Bankalar, sigorta şirketleri ve döviz ile raporlayan şirketlerde rakamlar nominaldir. a.d.: kârdan zarara / zarardan kâra geçiş veya iki dönemde de zarar olduğu için oran anlamlı değil. *LKMNH için Deniz Yatırım düzeltme bilgisi vermemiştir.
Sıkça sorulan sorular
3. çeyrek bilanço beklentisi nedir?
Aracı kurum analistlerinin, şirketlerin temmuz–eylül dönemine ait finansal sonuçları açıklanmadan önce yaptığı net kâr, satış ve FAVÖK tahminleridir. Açıklanan sonuç bu tahminin üzerindeyse “beklenti üstü”, altındaysa “beklenti altı” bilanço olarak değerlendirilir.
3. çeyrekte en yüksek net kâr beklenen hisse hangisi?
Derlenen tahminlere göre en yüksek net kâr beklentisi ortalama 61,5 milyar TL ile Tüpraş’ta (TUPRS). Bankalarda ise ilk sırada yaklaşık 32,4 milyar TL ile Garanti BBVA (GARAN) yer alıyor.
Hangi şirketlerin zarar açıklaması bekleniyor?
Tahminlere göre Arçelik (ARCLK), Koton (KOTON) ve Türk Traktör (TTRAK) 3. çeyrekte net zarar açıklayabilir.
Geçen yıla göre kârı en çok artması beklenen hisse hangisi?
İş Yatırım tahminlerine göre 3. çeyrekte yıllık bazda en güçlü kâr artışı %286 ile Tüpraş’ta (TUPRS) bekleniyor. Onu %200 ile Ereğli (EREGL) ve %158 ile Aygaz (AYGAZ) izliyor.
Bu içerik aracı kurum tahminlerinin derlemesidir; yatırım tavsiyesi değildir. Gerçekleşen sonuçlar tahminlerden farklı olabilir.
